12月14日，隔晚美联储宣布维持利率不变，并首次释放降息的信号，但港股表现差强人意，进一步说明影响港股表现的主因仍来自内部经济回升承压。恒生指数最终上升173点或1.1%，收报16,402点。恒生科指微升0.3%，收报3,698点。大市成交金额有1022多亿港元，港股通净流出96.98亿港元，以抛售指数ETF为主。
盘面上，对利率敏感度就高的板块有较多的弹性，如公用事业、生物医药、香港地产等，消费电子继续较优表现。
中央决策层聚焦高质量发展，意味着超预期刺激政策出台机会不高。
市场关注的房地产在防风险框架下，因此对地产投资和销售回暖不宜过高预期，预计明年房地产负财富效应会继续拖累消费回升力度，关注关于增加居民收入、生育补贴等提振收入未来预期的具体措施落地。
中国11月通胀继续回落，金融数据显示信贷需求仍较低迷，CPI和PPI显着弱于季节性，说明中国内生经济回升动力仍待进一步加强。
尽管美联储已透露明年降息的取态，但港股的变量主要来自内部而非外部因素，港股的破局仍要等待中国经济复苏动能恢复，年末重要会议落幕打开了新一轮稳增长政策空间，市场等待注入“强心剂”。
目前市场已进入传统的清淡时间，假期气氛会日渐浓厚，预计港股市场成交金额及波幅也会相应下降，交易机会更多是结构性及波段性，景气度较高的板块会更易跑出，而一些股权较集中的半新股或有交易机会。
继续看多消费电子、公用事业、工程机械。另外，关注受惠美元利率下行的黄金股、软件及生物医药。
12月FOMC继续将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%到5.50%。尽管美联储主席鲍威尔在新闻发布会仍表示不排除适时进一步加息的可能性，但也指出利率可能已经达到或接近峰值。
美联储会议已开始讨论降息时间点的问题，鲍威尔指出已在核心服务通胀方面看到合理进展。美国通胀在温和下降，3个月和6个月最新年化通胀率分别降至3.3%和2.8%，这是自2021年3月以来6个月指标首次低于3%，但是通胀下行速度不足，说明经济基本面不足以支持提早降息。
我们认为加息周期已完结，美联储刻意引导降息预期，顺应近月市场的降息预期。
美联储对美国经济实现软着陆充满信心，当前实际利率已达到2.4%，减息只是为了控制过高的实际利率，避免过度紧缩带来衰退风险。
美国迎来“金发女孩”经济，即经济增速尚可，通胀温和回落，利好美国的投资环境。至于2024年降息会否多于三次，视乎通胀回落的进展或美国增长状况。
当前利率期货市场预期明年降息六次，需要小心是否演变为经济衰退的降息预期，当经济数据显示衰退风险上升，市场的降息预期和美联储的降息态度才会更强烈。
