9月29日，在中秋国庆8天长假的第一天，期货日报记者也体验了一把“家宴日”的火爆。
在郑州正弘城8楼，不到中午的饭点，各餐饮店铺就已几乎是满座状态。短短半个小时，各店铺外就已有很多排队等位。记者在其中一个店铺外排了近一个半小时才被叫号用餐，“餐饮热”在假期中更显澎湃活力。
期货日报记者在采访中了解到，国内社消增速今年来恢复明显，其中餐饮增速由于去年低基数的影响，二季度来基本回到疫情前两位数的增速状况。
据携程发布的报告，国内游商品订单同比去年增长4倍左右，高客流量带来较好餐饮需求。值得一提的是，近日，百度地图也发布2023双节出行预测：今年双节人口迁徙总量或超去年200%。
在业内人士看来，出行人数的增加有利于餐饮消费，对LPG燃烧需求也会有拉动作用。
“由于化工需求的持续增长，从大约2021年开始燃气需求在LPG消费占比中已跌破50%，目前来看燃气消费约占LPG消费的45%，其中商用燃气约占燃气消费三分之一以上，因此双节长假期间短期大量需求的释放会带来较好的需求拉动。”国投安信期货分析师李祖智告诉期货日报记者，节前炼厂提升外放量仍销售良好，终端总体补库需求旺盛，节前一周态势良好。
“一方面，商用燃气是LPG燃气需求中主要增长点，民用燃气被天然气压缩，工业燃气也因成本竞争而增长并不明显，作为副产品的PG容易通过假期短期需求拉动来推动价格上行。另一方面，双节假期在时间上处于国内降温过程中，节日因素推动市场接受高价后，有望对旺季行情进行定调。”李祖智说。
然而，在南华期货能化分析师刘顺昌看来，餐饮消费的增长有助于拉动LPG燃烧需求，但力度或较为有限。“近年来PDH装置持续投产后，LPG的化工属性不断增强，燃烧需求占比逐年下滑，燃烧的季节性淡旺季也在逐步减弱。”刘顺昌称。
对此，金联创天然气高级分析师石琳琳也表示，LPG作为燃料需求，淡旺季特征非常明显，其价格走势与季节节点基本同步。“2019—2020年金联创液化气价格走势中，随着天气的转暖进入二三季度国内液化气需求转淡，价格多处于是年内洼地，但进入第四季度，随着南北气温下降，作为燃烧用途的液化气需求量增加价格也随之上扬。而进入2021年之后，随着下游深加工装置的不断投产，化工原料功能大于燃烧功能，市场价格的季节性特征开始在减弱。”她称。
在刘顺昌看来，短期餐饮的燃烧需求增长有利于LPG需求和价格，但更应关注LPG化工需求，尤其是PDH利润对开工率和价格的传导。
记者了解到，今年PDH延续高投产规模，全年计划新投产项目在735万吨/年左右，较去年增速达48%。同时，由于国内经济复苏，开工率也明显上升，二季度PDH开工率为73.3%，较2022年全年71.7%的水平有所增长。
“在化工需求产能和开工率的增长下，由于其原料主要以进口气为主，国内进口量屡创新高，5—7月进口量均保持在300万吨/月以上，8月进口同比增速达到了32.9%。但近期毛利的下降导致PDH开工率不断回落，上周跌破65%，同时从7月开始的烷基化加征消费税导致烷基化市场需求萎缩，8月烷基化平均开工率下滑至43.5%，因此，化工需求在近期出现了较持续的环比缩减。”李祖智称。
记者观察到，从前三季度表现来看，LPG期货行情呈现深“V”走势。尤其是在第三季度，LPG期货强势上行。
对此，刘顺昌表示，全球LPG需求增量看中国，主要是PDH装置持续投产，化工需求占比的逐年上升，PDH利润对开工率和价格的传导成为驱动LPG价格走势的关键。
“进入6月底，丙烷价格持续下跌后，PDH正利润维持了超过3个月，开工率和丙烷需求回升，成为三季度LPG价格上涨的重要因素。”刘顺昌表示，9月28日，10月沙特CP公布，丙烷600美元/吨，较上月上调50美元/吨，折合人民币到岸成本5923元/吨左右。10月沙特CP超预期，使PDH利润亏损进一步扩大，PDH开工率有进一步回落的预期。
在李祖智看来，由于化工需求降幅较大和进口气在9月末的集中到岸，市场在持续冲高后有所回落。由于入秋以来降温节奏一般，燃气需求增长对化工需求走弱的对冲较不明显，市场短期内有宽松的趋势。
“目前来看，四季度供给仍然偏紧，且国庆节后部分化工装置有重启预期，年末仍有较多装置投产，后市需关注进口利润缩窄对国内进口的影响，以及化工端下游对成本压力传导的顺畅程度。”李祖智认为，近期LPG市场价格转入盘整，四季度仍有一定上行驱动。
“随着气温下降以及年末的春节拉动，终端燃料消耗速率有望提升，燃料端需求量存缓慢增加预期。工业需求方面来看，有部分新装置计划投产，企业进入前期备料阶段，对化工需求也形成支撑，但考虑进口成本影响，深加工利润处于亏损抑制深加工单位采购热情。”石琳琳表示，从金联创统计数据显示来看，烷烃深加工开工率已有回落趋势。预计四季度化工需求仍有增加，但难以超过年内高点。
对此，刘顺昌也认为，四季度PDH利润对需求和价格的负反馈是关键，同时，市场需关注基差偏弱情形下仓单注册的可能性，内外价差大概率继续走弱。
