摘要
7月第二周，高频反映基本面尚在底部徘徊，水泥、钢铁累库压力上行，而服务消费热度持续抬升。钢厂开工率回落，7种主要工业品开工率三升四降，投资需求仍然低迷。同时迎峰度夏高温影响下，后续高耗能开工或也受到一定影响。地产方面，30城新房成交面积环比继续大幅回落，降至2021年的42%左右，为今年以来新低。6月70城房价环比下跌压力加剧、下跌范围进一步扩大，而另一方面，央行发布会明确“过去在市场长期过热阶段陆续出台的政策存在边际优化空间”，预计因城施策调控或加速推进，核心一二线城市放松政策或有加码空间，以及关注7月末重要会议对基建投资（“平急两用”基础设施）的表态。
通胀高频：食品通胀跌幅继续收窄。猪肉价格跌幅扩大至-0.4%，供给继续压制猪肉价格，蔬菜价格跌幅略收窄。本周农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格指数环比下跌0.5%左右。
进出口高频：BDI指数回涨，集运价格回暖。CCFI、SCFI指数环比-1.2%、+5.1%。主要由于北美航线运力收缩、提价的影响。BDI指数环比+4.5%，CDFI降幅收窄至-0.9%。
工业高频：通胀边际继续走低
1、动力煤：环渤海动力煤价持平。沿海八省电厂日耗续创年内新高，电厂库存继续上升。下游水电逐步发力，叠加长协兑现提高、进口煤补充，内贸煤采购意愿不强，现货煤价走弱。
2、钢铁：钢材累库放缓，开工率下行。Myspic综合钢价环比-0.7%，螺纹钢库存指数环比+1.8%，累库略有放缓；高炉开工率环比-0.2pct至84.3%，个别区域平控产量、成本上涨支撑钢价，但同时高温干旱导致下游需求一般，钢价窄幅波动。
3、玻璃：去库好转，产销补库加快。周内玻璃成交量上行，价格涨跌互现，供应端有进一步上升趋势，贸易商补库积极性有所增加，各区域产销均有好转。
4、铜：周均价保持微涨，LME铜涨幅更大。美元指数继续走跌，市场对强美元周期尾声预期转强，风险偏好回暖，铜价震荡上涨。
投资高频：地产销售降至同期四成
1、水泥价格环比-1.7%，略有收窄。目前尚未执行限电限产，需求按传统淡季偏弱运行，企业库存高位，叠加原料价格下滑，厂商维护份额继续降价。
2、地产方面，30城商品房成交面积环比-24%，同比-32%。相较2021、2019年同期均低58%。上周（7月3日-9日）全国二手房挂牌价环比+0.1%，有所改善，其中一线城市回正。
消费高频：地铁客运热度超2019年同期
1、出行：29城地铁客运量环比-0.7%，已经超过2019年同期约2%左右，高于2021年同期约17%。暑期消费热度继续走高。
2、汽车：7月第一周零售同比-7%，环比-2%；批发同比-9%，环比-3%；后续7月高温假期影响下，产销或偏平。
3、油价：原油价格涨幅收窄，需求好于供给的预期转强，同时美元指数持续走低至年内低点，利好国际原价上涨。
风险提示：政策发力提振投资需求，高频数据回暖。
目录
正文
一
每周高频跟踪：地产信心仍待巩固
（一）通胀相关：食品通胀跌幅收窄
猪肉价格跌幅走扩。本周（7月9日-7月15日），农业部公布的全国猪肉平均批发价为18.88元/公斤，环比-0.4 %，跌幅略有扩大。生猪供给仍在高位，继续压制猪肉价格。
蔬菜价格跌幅略有收窄。本周蔬菜价格环比-1.3%左右；其他二级子项方面，水果价格环比-1.3%、鸡蛋价格环比-0.1%。本周农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格指数均下跌0.5%左右，通胀环比跌幅收窄。
（二）进出口相关：上海集运价格收涨
本周SCFI指数上行，CCFI下行斜率放缓。本周CCFI指数、SCFI指数环比-1.2%、+5.1%，集运价格表现较前周有所好转。欧洲航线需求未有明显改善，运价微跌；美东航线运力缩减，部分航商装载率回升达到90%~95%的水平，周内多数航商上调运价，推动SCFI指数环比上行。
BDI指数回涨。本周BDI指数、CDFI指数环比+4.5%、-0.9%，散货运价回涨，主要由于部分航线运力阶段性紧张，叠加煤炭货盘增加提振。沿海运输方面，受前期集中补库影响，下游部分电厂库存见顶，加之进口煤量保持高位，国内煤运输需求偏弱，沿海煤炭运价平稳。
（三）工业相关：通胀边际继续走低
环渤海动力煤价格环比持平在715元/吨。需求方面，沿海八省电厂日耗攀升至240.4万吨，再创年内新高，中东部地区电厂负荷接近九成。在长协煤、进口煤有效补充，沿海八省电厂库存继续上升，日耗攀升较快，沿海八省存煤可用天数仍呈下降趋势。煤价方面，应对迎峰度夏，煤炭产地发运持续走高，不过下游水电替代效应逐渐增强，叠加长协兑现率提升、进口煤补充，对现货补库意愿不强，煤炭价格转弱。
PTA开工率继续回落。本周PTA开工率环比-4.3pct至74.4%左右，7月PTA设备检修较多，供应有所收缩，目前处于紧平衡状态，短期预期偏强。
钢材环比下跌。本周，Myspic综合全国钢铁价格指数环比-0.7%，高线、螺纹钢、热卷价格环比分别-1.0%、-1.1%、-0.5%；高炉开工率环比-0.2pct至84.3%，螺纹钢库存指数环比+1.8%，累库放缓。个别区域平控，本周产量下降，库存继续回升，受高温干旱影响，近期钢材市场需求表现一般，表观需求有所下滑。另一方面，原料价格上涨，成本端对钢材价格支撑力增强，周内钢价窄幅波动。
玻璃去库好转，产销补库加快。本周南华玻璃指数环比+4.1%；现货方面，周内玻璃成交量上行，价格涨跌互现，供应端有进一步上升趋势，贸易商补库积极性有所增加，各区域产销均有好转，玻璃产商整体去库明显，华东、华中、华南地区表现更好。
铜价周均价保持微涨，LME铜涨幅更大。本周长江有色铜、LME铜周度均价分别+0.1%、+1.8%。国际方面，美元指数继续走跌，市场对强美元周期尾声预期转强，风险偏好回暖，铜价震荡上涨。
（四）投资相关：地产销售继续下滑
水泥价格指数环比-1.7%，跌幅略有收窄。高温提前，迎峰度夏最早进入高负荷阶段，目前水泥厂尚未收到限电限产通知，传统淡季下，需求偏弱运行，企业库存高位，加之原料价格下滑，厂商为维护份额继续降价。其中华东地区，因亚运会影响部分项目转为停滞状态。
本周，30城商品房成交面积环比下滑24%。本周（7月7日-7月13日），30城成交面积约为193万平方米，环比-24%，同比下滑32%。分城市看，一、二、三线城市环比前周分别-16%、-27%、-25%；30城成交面积相较2021、2019年同期均低58%左右。从二手房价看，上周（7月3日-7月9日）全国挂牌价环比+0.1%，由负转正；按四周累计滚动求和看月化数据，一线城市环比涨0.4%，二、三线城市分别-0.4%、-0.6%，跌幅收窄。拿地方面，7月3日-7月9日，100大中城市土地成交面积约1105万平方米，环比-59%，100城土地成交溢价率在4.8%，小幅下降。
（五）消费相关：地铁客运量超过2019年同期
出行方面，29城地铁客运量环比-0.7%左右。本周（6月30日-7月6日）29城地铁客运量平均在283.5万人次，高于2021年同期约17%，恢复至2019年同期的102%，暑期消费热度继续走高。
汽车消费方面，7月第一周零售同比-7%，批发同比-9%。乘联会数据显示，7月1日-9日，乘用车零售日均3.7万辆，同比-7%、环比-2%；汽车批发日均3.7万辆，同比-9%、环比-3%。7月高温假影响下，汽车产销或偏平。
国际原油价格涨幅收窄。截至本周五，布伦特、WTI油价环比前周五分别+1.8%、+2.1%。原油需求好于供给预期转强，EIA月报显示全球原油或供不应求，同时美元指数持续走低至年内低点，利好国际原价上涨。
总结来看，7月第二周，高频反映基本面尚在底部徘徊，水泥、钢铁累库压力上行，而服务消费热度持续抬升。钢厂开工率回落，7种主要工业品开工率三升四降，投资需求仍然低迷。同时迎峰度夏高温影响下，后续高耗能开工或也受到一定影响。地产方面，30城新房成交面积环比继续大幅回落，降至2021年的42%左右，为今年以来新低。6月70城房价环比下跌压力加剧、下跌范围进一步扩大，而另一方面，央行发布会明确“过去在市场长期过热阶段陆续出台的政策存在边际优化空间”，预计因城施策调控或加速推进，核心一二线城市放松政策或有加码空间，以及关注7月末重要会议对基建投资（“平急两用”基础设施）的表态。
二
风险提示
政策发力提振投资需求，高频数据回暖。
具体内容详见华创证券研究所7月15日发布的报告《地产信心仍待巩固——每周高频跟踪20230715》
