（原标题：牧原股份上半年同比减亏 猪价探底回升仍待时日）
猪价持续低迷，行业产能出清仍在继续，猪企业绩面临亏损。
7月14日晚间，牧原股份(002714)发布业绩预告，预计上半年净利润为亏损25.5亿元-32.5亿元，虽仍处于亏损状态，但同比大幅减亏，上年同期亏损额为66.84亿元。
同日，*ST正邦(002157)业绩预告出炉，预计上半年亏损18亿元-20亿元，同比亦大比例减亏，上年同期净亏损42.86亿元。另一家猪企华统股份(002840)前日发布的业绩预告亦显示，上半年净利润为负，亏损幅度介于3亿元-3.6亿元之间。
业内人士表示，猪价长期处于磨底状态，而何时完成产能去化、探底回升仍未可知，行业持续亏损的状态短期内仍将持续。在此背景下，猪企的竞争由规模比拼转向内生发展，聚焦于成本的下降及产业链的延伸。
今年以来，生猪价格仍处于底部行情，4月初短暂跌破14元/公斤后，在14元—15元/公斤区间震荡运行，并于6月底再次跌至14元/公斤以下，探底至13.7元/公斤附近。
生意社数据显示，近期猪价略有上涨，7月14日生猪基准价为13.92元/公斤。在牧原股份看来，生猪市场价格变动的风险是整个生猪生产行业的系统风险，对任何一家生猪生产者都是客观存在、不可控制的外部风险。
系统风险虽不可抗，但牧原股份在上半年通过加强内部管控，部分指标出现改善，其中生猪销售均价较去年同期上升，且生猪养殖成本有所下降，推动业绩大幅减亏。
今年上半年，牧原股份共销售生猪3026.5万头，其中商品猪2907.7万头，仔猪109.0万头，种猪9.7万头，销售收入超506.98亿元(含向全资子公司牧原肉食品有限公司及其子公司销售的生猪)，上半年商品猪销售均价在13.82元/公斤-15元/公斤之间。截至2023年6月底，公司能繁母猪存栏为303.2万头，预计2023年出栏生猪6500万头-7100万头。
在6月中旬接受投资者调研时，牧原股份曾表示现阶段完全成本已下降至14.9元/公斤左右。完全成本下降中，生产成绩提升贡献0.2元/公斤左右，料价下降贡献0.1元/公斤左右，期间费用下降贡献0.1元/公斤左右。
对于成本下降的原因，牧原股份表示得益于两大方面，一是随着生产管理的不断优化、疫病防控及净化的推进，养殖成绩持续改善；二是饲料原材料成本下降，近期小麦收购价格有所下降，相比玉米更具配方成本优势。随着库存原材料逐步完成轮转替换，饲料原材料成本的下降将最终体现在养殖成本上，预计下半年养殖完全成本仍有进一步下降空间。
在生猪养殖之外，牧原股份近年来持续布局屠宰产能，通过产业链延伸有望对冲周期波动。截至目前，公司投产10家屠宰厂，设计屠宰产能2900万头/年，在建4家屠宰厂。2022年因产能利用率较低，屠宰板块尚未实现盈利。今年以来，屠宰产能效率快速提升，前5个月共屠宰生猪449.1万头，近期单月屠宰量提升至100万头左右，产能利用率已达40%左右。牧原股份表示，2023年屠宰量预计在1200万头-1500万头，今年力争实现屠宰肉食业务扭亏。
统计局数据显示，2023年第一季度，全国生猪出栏量19899万头，2022年一季度出栏量19566万头，今年同比增长1.7%，较2022年四季度出栏量增加1934万头，环比增幅达到10.76%。第一季度出栏量处于近年同期高位，仅次于2018年第一季度的19983万头，行业供给端持续过剩。
从生猪养殖上市公司上半年的销售数据可知，多数猪企销量呈显著增长。温氏股份上半年累计肉猪销量为1178.57万头，同比增长47.2%；天邦食品1-6月销售商品猪306.33万头，同比增长47.34%；唐人神上半年生猪销量为165.94万头，同比增长超九成。
在产能端，傲农生物、天邦食品、大北农和天康生物等多家上市猪企宣布减产，下调今年的出栏目标，其中傲农生物将出栏目标从800万头下调至600万头，天邦食品将出栏目标由800万-1000万头下调至650万头；天康生物从500万头下调至280万-300万头，大北农则从600万头下调到500万-550万头。
值得一提的是，虽然行业进入全面去产能阶段，但去化速度较为缓慢。据农业农村部数据，全国生猪产能继续回调，据监测，5月末全国能繁母猪存栏4258万头，环比下降0.6%，但依然为4100万头正常保有量的103.9%，处于生猪产能调控绿色合理区域的上沿。
银河期货指出，行业内较为看好下半年行情，存在一定预期，致使猪多肉多现象持续时间长，产能去化慢，猪价持续磨底。当前在低猪价情形下，集团场主导降本，但降本的空间在于满产，对满产的追求导致产能淘汰不足，在当前产能宽松的情况下，降本导致的增效致使产能去化缓慢，处于猪周期下行期的长尾。
